债权融资的绝佳方式-河南信阳律师严加忠
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在技术大发展，数据与资金流控制越来越好的背景下，传统抵质押物贷款之外，债权融资在实现性上也愈发可行。而保理业务在债权融资方面有着独特的风控要求和权益标准，必将在整个社会体系的债权资产中占较高比重。
债权融资的风险偏好
债权融资与股权融资作为企业融资的两种基本途径，相互联系又相互区别，两种在权益要求与风险偏好上有显著的差异。从投资人的角度，股权融资看重被投资企业未来的增长，侧重通过增长而带来的股息和资产增值；而债权融资有固定的期限、要求固定的回报。债务人的经营情况只需要达到能够还本付息的最低限度之上，债权人的权利即可得到满足；同样的，在此限度之上，债务人的任何经营成果都不会分享给债权人。
因此地狱蝴蝶丸，对于债权投资人来说，由于没有获得充足的、额外的风险收益，在高成长和高稳定的选择中会更加倾向于高稳定。作为债权投资人，就应尽量规避客户在生产经营过程中带来的风险，而留存更加确定性的、适合自身回报特点的风险。
企业的风险特点
通过粗略分析企业经营的过程可以看到，生产型企业的经营中包含了几个流程：将现金转变为原材料的采购过程、将原材料转变为产成品的生产过程、将产成品转变为应收款的销售过程、将应收款转变为现金的回款过程；而在贸易型企业中，黄光宜则是采购、销售和回款过程。
在全部过程中欧阳雨晖，生产和销售所面临的风险是最大的。原材料与产成品在生产过程中的转换与变化（即物与物的转化）、销售的定价策略、市场细分（即物与帐的转化），涉及到的更多的是企业的经营策略，风险不仅包括信用风险，更是企业经营的风险，也是债权人无法干涉的部分；而销售后的回款（即帐与款的转化）则是相对经营风险较小的部分，也是债权投资人介入的非常好的时机。
保理业务作为债权融资的优势
一是保理业务的标的恐怖食肉虫，应收账款是价值最稳定的资产，规避了企业的生产、销售过程带来的风险。不同于货押业务需要逐日盯市跌价补款叶江帆，应收款的形成意味着企业完成了由货变钱的过程，有了明确的对价关系，其以货币表示的价值不会因市场情况的变化而发生改变。因此任祉妍，强调已形成的应收款是产品的核心理念，销售的完成才能生成稳定的、规避经营风险的资产。
二是自偿性俞流传，保理业务的还款来源是买方到期的付款，业务有着明确的还款来源。相比传统的债权融资方式——流动资金贷款而言，明确的还款来源而非笼统的依赖企业综合收入情况成为了保理业务的又一大优势。贸易融资的自偿性在保理业务中体现得最为彻底，应收款名义价值的稳定也为自偿性增加了新的注脚。
三是保理融资是以资产的转让实现的融资，占有了企业的特定部分的资产。转让与质押的区别在此就不再赘述，在卖方企业面临破产时，在符合条件的情况下保理商受让的应收款是可以不被纳入破产清算范围，而同时有追索权保理依然保留了对卖方的追偿权力。这种类似于SPV的模式实现的破产隔离无疑也为保理业务的安全性提上了一个新的台阶。
小结
综上，保理业务是一种结合了企业价值最为稳固的资产的自偿性融资，实为债权融资的最佳方式。未来保理业务的发展方向，在以资金提供相对低风险的融资之外，更大的市场空间在于帮助企业经营与管理风险。尽管在多年的业务合作中，很多企业对每个买方的赊销、账期等都有了丰富的经验，但保理公司依然可以通过供应链金融的角度进行进一步的优化，参与到账期、销售策略的设计中。本文在此只是抛砖引玉，望各位同仁共同探讨。
延伸阅读：保理产品设计的原则
商业保理作为一种金融服务，其产品设计即是为客户提供保理服务的解决方案。该金融服务方案不仅要满足客户的金融需求，还需要满足内部的风险管理、操作、合规、财务等方面的要求，是一项综合性、创造性的工作。在实践中，客户的情况和需求千差万别，标准的保理产品可能无法满足客户的需求，供应链金融工具种类繁多，不同的工具适合不同的客户需求，也需要进行区分和组合应用。同时，保理业务是基于真实交易项下的应收账款债权转让开展的，在产品设计中如何进行风险的把控也至关重要。今天我们就来谈谈保理产品设计的原则。
1、应收账款有效转让是前提
应收账款的有效转让包括以下几个含义：
①应收账款必须已经形成，且无法律瑕疵；
②依据合同法的相关规定纪春生，应收账款的转让必须有效通知债务人；
③保理商须对应收账款对应的回款资金流进行控制，例如确认买方知悉付款账户变更为保理商账户；
④对特定债务人在保理服务期间内的应收账款应全部转让，使保理商取得“唯一债权人”的法律地位，原债权人脱离应收账款债权债务关系。
在进行保理产品设计时，要考虑应收账款的形成过程、转让过程、回款过程，再考虑供应链上各企业的信用、物流、信息流、资金流的流向及价值创造过程，从而设计出既满足客户需求，又符合内部风险管理规定的保理产品。
2、保理融资的自偿性是出发点
希望通过保理业务进行融资的客户，通常缺少足以作为融资担保的资产，欠缺独立的还款能力。而保理融资的自偿性可以弥补卖方信用不足的问题。保理融资的自偿性，是指保理商以真实贸易所产生的应收账款为授信依据，通过债权的转让而对卖方发放保理预付款太原外教，从而加快企业的现金周转。
信息不对称使保理商更相信保理融资自偿性的技术安排。由于信息不对称的存在，企业对自身的经营状况、市场环境、交易对手情况等信息的了解会远胜过保理商等第三方机构，保理商在面对客户时，倾向于预先假设道德风险发生的可能性，特别是在面临信用等级较低的贸易型企业时混世散仙，保理商更加难以识别其信用风险。由于在贸易过程中，资金流和物流均有其特定的流动规律，保理商利用控制现金流和物流的技术手段可有效降低融资风险。
保理融资的自偿性为贸易企业营造了较为有利的融资条件，使中小企业的融资能力得到显著的增强弗兰克斯坦，能够较为有效地解决中小企业融资难问题程桂兰，实现普惠金融的理念郑正雅。在保理产品设计中，时刻牢记保理融资的自偿性，可以设计出风险更低、运行更顺畅的保理业务方案。
3、风险控制是核心
保理产品设计环节是风险控制的关键，在产品设计中要充分体现风险识别、风险管理、风险缓释的要求，保证保理融资资金的安全性。
保理业务中最大的融资风险来自于商业欺诈，其次为买方违约美玲凯。保理产品设计可以通过多环节的交叉印证，实现信息流、物流、资金流信息对贸易真实性、应收账款真实性的验证。对信息流、物流、资金流的掌控是降低保理融资风险的基本保证魏国四聪，由于信息流较为容易造假或受其他因素影响，因此产品设计中对资金流、物流的掌控尤为重要。
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