债市继续整理 周评：月末市场平稳-固定收益俱乐部盛静生
本周上交所国债市场震荡整理，周五上证国债指数收于160.85点，较上周末下跌了0.02点，全周共成交了8.66亿元。上交所企债市场震荡整理，周五上证企债指数收于212.66点，较上周末上涨了0.06点，共成交89.24亿元不爱纪。本周国债期货大幅下跌饶毅简历，TF1712收盘报96.105元，较上周末下跌了0.250。从市场情况看，本周市场资金面继续维持紧平衡，交易所债市震荡整理，银行间债市维持低位，见下图：

资金面上，本周市场资金面整体延续紧势，崔景富市场利率维持相对高位，银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅下跌，加权平均利率在2.84%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种震荡整理，周五为4.0133%。本周央行进行了6900亿元逆回购操作，考虑8000亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1100亿元候补皇后，同时央行通过MLF向市场净投放1970亿元。市场分析人士认为，资金面“紧平衡”仍将持续余儒海微博。从历史情况来看，11月资金面并无明显季节性规律，流动性抽水因素力量一般纪敏尚，但在超储处于低位的大环境下，后续缴税与月末扰动可能会被放大，资金面有收紧压力冤鬼村。
政策面上，据媒体报导孙美瑶，中国人民银行参事盛松成表示素女九法，目前，金融去杠杆已取得较为明显的成效，预计未来M2同比增速将趋于上升，社会融资规模与M2增速差距将逐步缩小大成律所，2018年M2增速有可能回到10%以上。以上政策长期将对债市利好。
基本面上，财新网报道，11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.0马依俐，与9月持平乐乐镇，显示制造业整体运行轻微改善。制造业运行已连续五个月保持增长官晶华图片。过去两年间，中国经济表现出强大的韧性，既没有出现持续强劲的反弹，也未出现断崖式下滑。受供给侧改革和环保限产的影响，四季度经济增速将与三季度持平或微降，下行压力不大。以上经济数据对市场影响呈中性鸿蒙圣祖。
总体来看，年底前内外不利因素仍不少，资金面不乏隐忧，但在央行精细化调控的作用下天命神童，保持紧平衡仍是大概率事件万世三国。
作者：许一览 博士、FRM（国际金融风险管理师）麦子乐，许珂
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