债券价格波动-傲娇财管家
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2018.02.26
突然发现之前介绍的债券还没有把内容讲完小遥17岁，所以先补充几篇债券然后再去讲基金。
我们说，股票的价格波动可能是因为上市公司的财务状况，也可能因为市场上的政策因素，债券其实也一样。
那今天，跟大家聊聊债券的收益性以及影响债券基金价格波动的因素到底有哪些？
之前我们有提到过，债券的收益性主要来自于利息和买卖的价差。
利息
利息对借钱的人来说，就是借钱的成本。对出借方来说，就是利息。章玉善
买卖差价
买卖价差就比如说一张面值100元的债券，我买的时候花了100.5元，但是现在这个债券涨到101元了，这个时候在价差方面我就赚了5毛钱。
那么，决定债券买卖价格的因素比较多。
比如债券利率、市场利率和准备金率、债券的期限、发债人情况的变化等等，当然还有其它更复杂的因素，这也是为什么做债的人一定会需要看宏观数据，来判断未来债券市场的利率走势。
所以对于债券基金来说，它的风险既有所投资债券市场的风险，也会有基金经理在基金运行过程中判断失误或者操作有误带来的基金投资风险。
债券市场的风险
先来看债券市场的风险，主要会有利率风险、信用风险、购买力风险、流动性风险、赎回风险和再投资风险。其实对于个人投资者而言，只要知道这些因素对债券价格的波动之间存在的关系就可以了，过于专业的判断交给基金经理就好了。
1
利率风险
利率风险其实是投资债券的时候需要面临的最主要的风险，因为债券价格的波动主要的原因在于市场利率的波动。市场利率和债券的价格之间成反向关系。
也就是说星际走私帝国，当市场利率升高的时候，债券的价格一般就会下跌，反过来当市场的利率下降的时候，债券的价格就会上升。
2
信用风险
信用风险，就是发债主体到期无法兑付，造成违约，这就形成了债券投资的信用风险。
一般国债的信用风险最低，其次是政府机构债券、市政债券，最后是公司债券，债券的信用风险还可以通过债券的信用评级来反应。
超日债的违约就是我国债券市场上第一次出现的违约事件。
超日债的违约事件直接引发了债券市场的动荡。当时，由于市场开始担心连续的亏损以及那些没有担保的民营企业的债，所以部分公司债的价格出现了快速的下跌，在一级市场上，短短几天内就有超过10家公司推迟发行了债券或者是中票、短融等等，私募债的发行也降到了冰点。当然，最后超日债还是兑付了，但是后面陆续也有几个企业债至今仍然是延期兑付的。
这就是非常直接的债券的信用风险。
一般情况下，信用评级越高，债券价格就会越稳定，当某家企业债券的信用评级下降的时候，它的价格也会随之下跌。
3
购买力风险
债券的购买力风险主要跟通货膨胀相关，在通货膨胀比较适度的情况下，债券的表现相对来说就会比较好一些。
通胀风险对于债券价格的影响，一般情况下，通胀风险就是债券投资到期的时候，本金和利息不会随着通胀水平的变化而浮动陈时伟，CPI上涨，那么投资者持有债券获得的利息和本金的购买力就会相对来说下降，央行加息，债券就会下跌。
4
流动性风险
债券的流动性风险主要出现在债券转让或者变现时候的风险。
比如说：如果市场的交易量很小，交易就会变的不够便利，这个时候当我们准备在市场上想去卖债券的时候，可能很难获得一个合理的价格，甚至也有可能遭遇一定的价差损失。
5
赎回风险
赎回风险也就是债券的发行人提前偿还的风险，也就是说在发行人发行债券的时候，是可以设置提前偿还的条款，目的就是为了给发行人提供一个可以降低融资成本的机会，但这个时候作为债券的投资人来说，承受的就是预期收益可能下降的一个风险。
6
再投资风险
再投资的风险，也就是说每期利息我们都是可以再投资的，来获得再投资收益，但我们说收益会受到利率变动的影响，这个时候就会出现再投资的风险。
所以一般的情况下，所有的债券或多或少都会面临上面提到的各种风险，只不过不同的债券面临不同风险的比重会不一样，债券的风险高低依赖于债券的类型和特征，这也是为什么我们在挑选债券基金的时候，需要仔细甄别投资范围中的债券投资品种。
影响债券价格的因素
债券的价格主要由四个因素共同决定的，它们分别是债券的面值、息票率、偿还期和市场利率。
一般情况下有这样的一些规律，比如说：债券的面值越大，债券的价格就会越高；再比如息票率越高的情况下，债券的价格就会越高；市场利率越高的情况下债券的价格反而越低。
有人会问，那债券的价格是怎么来的呢?
用一句话来概括的话，就是未来现金流贴现。也就是现在债券的价格等于未来票息和债券本金按照市场利率折算到现在的价格。
市场利率上升名门贵医，债券的价格就会下降。
为什么呢曾毅的老婆？因为价格的本质是供求关系的体现。债券价格的下降就意味着债券的净需求减少了。
从债券的需求来看，利率上升了,比如说一个月前你以10%的市场利率平价发行了一张债券，现在市场利率从10%升到了12%，那就意味着投资人可以在市场上找到收益更高的债券，这个时候你的债券需求就下降了扑倒腹黑大神。需求下降，好看的机战动漫价格自然就会下降，这也就是为什么债券价格与利率是方向变动的原因。
在影响债券价格风险的问题上，有个很重要的概念，也就是我们经常在听债券基金经理路演的时候会听到一个词叫“久期”望见青空之丘。
“久期”这个概念很重要，但是对于普通的投资人来说，了解一下大致的概念就好，如果对债券投资非常有兴趣的投资者，可以翻阅一些相关的书籍，一般书上只要有债券这个专题内容，就一定会提到“久期"这个概念。
在这里就简单介绍一下这个概念，至少让大家对这个词有一些初步的理解。
通常决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，这个时候就有人在想，是不是可以找到某种简单的方法，准确直观地反映岀债券价格的利率风险程度。
经过长期研究之后,人们就提出了“久期”( Duration)的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。
这一概念最早是由经济学家麦考雷( f.r. Macaulay)于1938年提出的。
他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限(或剩余期限)并不是影响利率风险的唯一因素,事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。
基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。
久期表示了债券或债券组合的平均还款期限是每次支付现金所用时间的加权平均值监禁工场，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。
久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反过来，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
所以这样来看，影响债券价格波动和风险的因素有很多，债券投资的难度不比股票投资的复杂度低董泰山，债券也会有评级，从最高的AAA评级来D级都会有，评级越高的债券安全性越高。
但是债券仍然是一种收益相对稳定、风险相对较小的有价证券，即使受到了利率或者信用评级的影响，但是债券的价格波动也不会像股票那样剧烈的震荡，所以债券投资具有低风险、收益稳定的特性，适合那些想获得稳定收入的投资者。
有些投资人,去喜欢买固定收益信托类的产品,一年下来有年化8%-10%左右的收益，觉得很稳定，收益又高，但近两年来，固定收益信托的收益率急剧下降，目前差不多收益率在6%-6.5%左右，甚至好的信托公司的产品已经很难买到了赵勃楠，这个时候我觉得有些优秀的私募基金的债券基金是个很不错的替代品。
当然近期也看到，债券的信用风险出问题的比较多，所以投资任何市场，都需要把风险看清楚，这样才能增加我们获得稳健收益的概率。
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