华尔街著名投资人：全球都在追捧“漂亮50“金雄鎔，但狂热总有代价-阿尔法工场


如今，这个星球上市值最高的五个公司——脸书、苹果、微软、谷歌和亚马逊被简称为“FAMGA”。
很多对冲基金公司都积极配置这些公司的股票。但是作为主要对冲基金公司之一——艾略特资本管理公司（Elliott Management）却没有盲目跟入买进这些过热的热门股。
在上世纪60年代和70年代，华尔街选出了50只大盘股李小凯。这50只大盘股被广泛认为是值得买入而且成长性良好的股票，故被称之为“漂亮50”。华尔街的投资者们曾经对漂亮50股票痴迷不已。
当时的股票经纪人极力宣扬这些股票基本面良好、规模适中，对投资者来说可以在任何价位买入这些股票，并认为这些股票的风险极低。
著名的橡树资本管理公司总裁霍华德?马克思（Howard Marks）说到：“我在1968年加入花旗银行的股票研究部门就学到了很多经验，各大投资银行看好‘漂亮50投资’……
当时人们对这50只股票的看法是，大狂魔‘不管在什么价格，买入这些股票是不会错的，如果它们的价格有点高夜王凤仙，就随着一起成长好了乱世草头王。’”
而随着时间的流逝，这些股票却没有成为人们所期望的提款机。
马克思接下来说到：“当时的人们认为自己很聪明，纷纷投资在默克制药、雅芳、可口可乐，德州仪器和惠普等公司。实际上如果持有这些所谓的‘漂亮50’公司股票长达5年之久，亏损会达到80%甚至90%，而这些就是人们相信的不会发生问题的那类股票。”
马克思所指的这些公司包括柯达、Polaroid、施乐和美国保险集团。它们有的破产，何伊娜有的处于破产的边缘。在1968年，这些公司被人们普遍认为是了不起的公司，但现在已经没有人认这么想。
尽管当时没有多少人能看出这些公司的问题郭晏青 ，但事实是这些排头兵确是市场上的毒素。
如果你在那个期间投资在很多人不喜欢的股票（就像巴菲特在1963年发生色拉油丑闻后，选择投资了美国运通；当时很多人都认为美国运通没指望了，故而股价极低），你所获得回报都要比这些所谓的“漂亮50”要好。
被认为是华尔街最精明且最强硬的对冲基金经理——艾略特资本管理公司管理者——保罗?辛格认为，现在人们现在所热捧的FAMGA股票就像是以前的漂亮50股票。
在艾略特公司今年给投资者的第一季度信件中，辛格说到：“这些股票（FAMGA）的公司都是很优秀的公司，但是作为衡量它们的估值尺度之一的市盈率却不断升高。
价格的上涨本质上并不是因为成长前景非常有吸引力，而是因为市场上买方的刺激性动能太多。而随着它们价格的升高，有限的市场信息又在一定程度上支撑了价格，而这注定要破灭唐本忠。”
在以前那些“漂亮50”表现优于其它股票的时候，拥有这些公司股票的人们往往自鸣得意地去展示他们的收益。
辛格认为欧阳修论作文，60至70年代的行情与今天的市场有很多相似之处。现在的人们也认为脸书、苹果、微软、谷歌和亚马逊是这个地球上甚至是附近星球上都难得的漂亮股票；但是对这些不断发展的垄断性商业模式的潜在风险，人们并没有考虑到位特姆鲁普。
这些公司不会占据整个世界，还有很多非科技类型的公司也在发展刘茜美子。辛格特别提到了可能的反垄断法案以及可能的监管介入会对当今这些公司的股价造成重挫。
而且这些公司雇用了数以百万计的员工，在这种超大的公司的劳工事件会引发有争议的政治力量纠纷刀噬。而实际上这样的政治力量对峙已经在几个国家都吸引了相当多的注意力天策行。
辛格认为这些公司股票在最近几年为整个市场提供了不成比例的回报，而最终有一天市场下跌，这类股票的下跌也会大幅拖累整个市场，起到更大的消极作用王赞策。
尽管辛格对FAMGA股票表现出的谨慎非常明显蔡甲，但他也指出艾略特公司并不建议“直线做空”这些股票南风瑾。
经济学家凯恩斯说过：市场不理性所保持的时间要超过你所想象的时间。辛格指出，市场中对FAMGA的狂热有一种似曾相识的感觉。而这需要引起投资者足够的警惕。
也有的投资者会反对这种比较说法，并认为过去的漂亮50股票在各种衡量指标都是过高，FAMGA股票现在的指标还算合理。
但只有时间才能告诉我们这种比较的最终结果。