债券交易员综合能力提升高阶研修班（十一期 南京）-交易圈
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精 选 精 品 课 程
1、7月13-15日 上海｜金融机构在开拓资管业务时的财务报表舞弊识别与尽职调查操作要点；
2、7月15日-16日 南京｜债券交易员综合能力提升高阶研修班（十一期）；
债券交易员综合能力提升高阶研修班（十一期）2017年7月15日-16日 南京钟山宾馆前 言
近年来，随着我国债券市场的快速发展，市场参与主体不断增多，各类机构投资者，尤其是城商行、农商行等银行类机构对债券投资的研究更加深入，债券交易人员更加注重分析影响债券投资的宏微观等经济、政策性因素以及建立完善的研究框架和逻辑体系，以便能够更好的适应债券市场的变化趋势，并通过研究更好地对市场做出前瞻性判断戚喜冰。
近两年来山东大学网络教育学院，信用风险事件有加剧爆发的趋势，甚至包括国企和央企都出现了违约情况，因此如何甄别和防范信用风险是债券市场各机构从业人员的必修课。此外，国债期货、利率互换(IRS)等衍生品工具大幅丰富了投资者的配置范围，衍生品工具在债券投资组合中的地位进一步提升，尤其在当前市场状态下，国债期货对冲、跨期跨品种套利等衍生品投资策略，对投资组合的收益增厚异常重要。如何在投资组合中引入国债期货标的、如何构建国债期货无风险套利组合、如何借力国债期货、利率互换（IRS）谋取超额收益也成为专业投资的研究方向之一鬼师典韦。
自2016年10月下旬开始债市结束长牛模式，年末遭遇债灾，且叠加货币政策中性稳健，收益率持续上行，资产配置从“资产荒”步入“负债荒”，传统的资产配置模式虽然延续，但息差微描声舞薄，交易机会有限何乾梁，投资难度增加。这就对债券投研人员提出了更高的要求吴逸文，以利率债为主的波段交易日益受到机构重视，机构对投资组合的精细化管理程度也相应提高。2017年以来，金融监管异常严格托普康儿，并成为影响金融市场的核心因素重生之星光路，监管升级又如何影响债券市场的走势？目前债市配置价值是否逐步凸显？债市拐点是否已经到来？
基于以上情况，我们特举办本次培训，届时将邀请董德志、屈庆、樊伟、某四大行总行资深债券投资经理等老师出席主讲，通过授课互动交流，使债券交易员综合能力得到提升，同时搭建业务交流互动平台，欢迎各单位积极报名参加。现将培训事项通知如下：
授课提纲一
第一讲 债券交易员如何建立自己的投研分析框架和金融监管对债券市场的影响
【时间：7月15日上午9：00——12：00】
一、如何分析经济基本面
1、对经济周期的理解，转型周期和衰退周期的差别
2、杠杆对流动性的影响，加杠杆和去杠杆背景下流动性的变化。
3、量和价对企业业绩的影响，企业盈利和经济周期的关系。
4、从经济周期看信用周期以及如何相互切换
5、上、中、下游主干产业链的企业信用关系传导
6、如何测算通货膨胀，如何衡量通货膨胀预期
7、如何跟踪和预测宏观经济数据
二、流动性框架建立与如何判断货币和财政政策对债券市场的影响
1、银行间市场流动性框架孙杨国歌门，如何衡量流动性的变化
2、货币政策和财政政策对债券市场的影响
3、理财如何影响流动性
三、利率债市场策略框架的建立
1、传统的利率策略分析框架
2、利率市场策略中长趋势
3、新形式下，汇率可能成为第三个变量
4、债券品种轮动
5、短周期波动如何衡量
6、国债收益率的“地”和“天”
7、收益率曲线的形态研究
8、影子银行对债券市场的影响
四、资管行业监管新规及对债券市场的影响分析
1、资产管理行业统一监管标准的分析
2、通道业务的传统模式和未来的创新
3、主动管理委外的模式和未来的创新
4、金融监管加强对债券市场冲击的分析
授课老师：屈庆
华创证券资产管理部总经理。曾任职于申银万国证券研究所债券部总监，中信证券资产管理部董事总经理杨智发。2008年、2012年、2013年新财富最佳债券分析师第一，2009年、2010年新财富最佳债券分析师第三，2011年新财富最佳债券分析师第二。
授课提纲二
第二讲 债券投资如何借力国债期货和利率互换（IRS）
【时间：7月15日下午2：00——5：00】
一、国债期货基础知识
1、国债和国债期货关系
2、国债期货合约设计
3、关键要素介绍
二、国债期货定价原理
1、如何寻找CTD券
2、国债期货期权价值估算
3、国债期货价格形成和影响要素
三、国债期货交易策略
1、套期保值交易
2、套利交易（跨期套利、期现套利、基差交易、跨品种套利）
3、收益率曲线套利（骑乘策略、碟式套利、斜率策略）
4、方向性策略
四、国债期货风险管理
1、风险管理流程
2、套保比率
3、久期管理
4、对冲策略实施
5、对冲策略评判
五、国债期货交易实例分析
1、国债期货分析框架
2、套期保值交易策略实例分析
3、套利交易策略实例分析
4、方向性交易策略实例分析
5、机构投资者如何合理运用国债期货投资
六、利率互换（IRS）交易策略
1、IRS简介
2、人民币IRS的构成
3、利率互换定价原理
4、利率互换交易策略
（1）利率互换单边买卖
（2）收益率价差交易
（3）基差交易策略
（4）现券+回购+利率互换
（5）国债期货+利率互换
授课老师：樊伟
天风证券财富管理总部债券及衍生品投资专家。
授课提纲三
第三讲 债券交易员如何建立债券投资的逻辑体系
【时间：7月16日上午9：00——12：00】
一、基本面因素分析内容及逻辑体系
1、经济增长指标
（1）宏观类：GDP、IP、三驾马车......
（2）中观类：BCI、BPI、PPI、各类工业品价格......
（3）金融类：M2、社会融资总量、信贷及广义信贷......
2、通货膨胀指标
（1）前瞻类：经济产出缺口、M1、（M2-M1）......
（2）同步类：CPI、PPI......
（3）微观类：猪价、蔬菜价格等强权重项目、观察物价上涨的系统普遍性......
3、金融货币指标
（1）货币类：M2、存款......
（2）信用类：社会融资总量、贷款、广义信贷等......
二、政策面因素分析内容及逻辑体系
1、货币政策类
（1）中介指标：M2、社会融资总量、信贷及广义信贷等
（2）市场后验指标：货币市场利率（R007）、实体融资利率
2、财政政策类
衡量指标：财政支出收入比、支出同比增速、赤字规模......
三、货币资金面分析内容及逻辑体系
1、供给端分析
（1）基础货币：四渠道决定法
（2）超额准备金：基础货币的内核→五渠道决定法
2、需求端分析 →待购回债券余额增速
四、技术面因素分析内容
1、技术指标
（1）K线量价分析
（2）固浮指数偏离指标分析
（3）AKS-BID价差分析
（4）MDI指标分析
（5）成交活跃度（成交量&成交个数）分析
（6）20日均线偏离度分析
2、机构行为特征分析
五、债券投资的逻辑梳理
1、以传统经济基本面因素为基础的分析框架
2、以货币流动性因素为基础的分析框架
3、“成本推动”说与“品种替代”说
4、“供求决定论”
5、“外部因素干扰说”
六、债券投资的逻辑归纳（利率方向的决定逻辑）
1、三因素决定论
2、“货币+信用”组合分析论
七、利率变化幅度的推演
1、美国的经验
2、中国利差曲线的分布论
授课老师：董德志
国信证券宏观与固定收益首席分析师，著有《投资交易笔记》。
授课提纲四
第四讲 债券投资交易实务与风险管理
【时间：7月16日下午1：30——4：30】
一、中国债券市场概况
1、近年来债券市场特征及市场走势分析
2、中国债券市场架构
3、债券市场运行机制
4、债券子市场概况
二、债券投资分析与组合管理实务
1、传统债券投资分析框架的目标
2、债券投资分析逻辑
3、传统债券分析框架面临的挑战
4、债券分析框架的优化
5、债券投资要求和约束
6、构建投资组合
7、投资组合收益测算
8、投资组合风险管理
9、投资组合业绩评价
10、银行自营债券投资
11、银行理财债券投资
12、具体案例分析
三、债券交易策略与风险管理实务
1、投资与交易的关系
2、交易的分析框架
3、交易的分类—趋势交易
4、交易的分类—波段交易
5、交易的分类—高频交易
6、技术面分析技巧
7、市场监测
8、交易的风险控制
9、交易心得
10、具体案例分析
四、货币市场业务与风险防范实务
1、银行自营流动性管理-内部
2、银行自营流动性管理-外部
3、交易对手的分类限额管理
4、理财组合流动性管理
5、交易所回购市场
6、账户头寸管理的陷阱-市场经验
7、具体案例分析
五、债券投资组合之风险管理实务
1、债券组合管理的特征
2、债券组合管理的基本原则
3、债券组合管理的主要风险
4、债券组合流动性风险管理
5、债券组合利率风险管理
6、债券组合信用风险管理
7、具体案例分析
授课老师：某四大行总行资产管理部资深债券投资经理，具有十几年的债券投资交易经历，债券投资管理经验丰富。
报名及费用
本次培训自通知发出之日起开始接受报名，请大家报名从速，我们将及时回复并确认报名信息苏笠汶，并在开班前5天通过电子邮件发送“报到通知书”。
参加培训的学员，每人收取培训费3800元（含培训费、教材费、场地费、现场咨询费、午餐费）出走太平洋。团体参会3人以上：享受优惠价格3600元/人。为了方便开具发票，培训费须统一转帐至组委会指定收款帐户，并请将转帐凭证或网银转帐截图及时发给组委会工作人员。需要安排食宿的学员焦熙春，需提前通知组委会安排订房，食宿费用自理。
报名方式
1、请填写“【7月15-16日】南京交易员培训+姓名+工作单位+部门+联系电话+邮箱”发 送 至：1396496344@qq.com
2、或联系李先生微信：1396496344 或按下方二维码加李先生微信咨询【备注培训报名】

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